傅红雪背负灭门血仇踏入江湖，却发现仇人是最敬爱的兄长，而真凶藏在两人之间。
傅红雪天生跛足，从小被母亲训练成杀人工具，只为向南宫世家复仇。他持刀踏入江湖后，遇到了阳光般温暖的叶开，两人结为生死兄弟。当傅红雪终于杀入南宫家时，却得知叶开才是南宫家真正的血脉，而当年灭门案的主使者竟是自己疯癫的母亲——她认错了仇家，真正的仇人是暗中操纵武林的天龙门。傅红雪在复仇与兄弟情之间撕扯，叶开则在生恩与养恩之间挣扎，而天龙门主正笑着看他们自相残杀。最终一战，傅红雪用断刀刺穿了自己。
这一版对古龙原作的改编大胆且成功，将傅红雪内心的黑暗与叶开的光明做了极致对比。动作设计飘逸凌厉，尤其是雨中刀戏堪称经典。情感线催泪而不煽情，兄弟之间的信任与背叛让人心碎，是一部被低估的武侠佳作。
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